为大陆企业香港上市的法律事务，最近连续去了两趟香港。
　　在股评家用“哀鸿遍野”来评价中国大陆股市之时，香港恒生指数却一直稳步上扬。尽管有金融风波的后遗症，香港的股市给人的印象始终是稳健而底气十足。
　　与此同时，大陆的股市却长期低迷，市场上一时人心惶惶。QKauvv89月13日，我们又开始“政策救市”，要求加快落实9条利好措施，于是5天内上证指数上涨204点，出现了中国证券市场14年来历史上最罕见的“井喷行情”。但即便如此，大多数中国股民仍然无法解套。
　　香港面积只有1098平方公里，人口只有680多万。香港受金融风暴影响时，经济受冲击很大，大陆以开放旅游、免除关税、中资入港等多种措施支持香港，其经济对大陆的依赖性日益增强。但为什么在大陆股市如此萧条之时，香港的股市仍能健康发展？经济学家可以对这个问题研究出很多的结论，而我只想从亲身感受的法律环境作点分析。
　　最大的感受，香港是法律在管理股市，而不是政策在管股市。一直以来，香港奉行“尽量扶助、减少干预”的政策，乐于支持工商业的发展。对于股市，一直由香港联合交易所的一批金融专家按市场准入和上市规则管理股市。《上市规则》基本稳定，根据市场信号不断进行微调，多年来共小修改了18次，政府很少直接去干预。如为了吸引大陆企业香港上市，创业板上市条件放宽，平时监督加严，都是联交所在制定规则。香港从来没有“政策救市”的说法，也不用担心政策性动荡。
　　第二是香港市场的成熟和企业的诚信务实。香港上市的企业不要求注册资本，也不要求在香港注册。有的在开曼群岛、维京群岛、百慕大等地注册，到香港上市。但香港对企业的管理又绝对地务实。他们管理的是“活的企业”而不是“死的资料”。财务总监必须是按香港会计准则标准认可的当地人。联交所会随时监控你的资金流和业绩，随时公布给股民。股市价值绝对同你的业绩挂钩。
　　第三是香港法律中介机构的规范运作和从业人员的法律素养。香港有一批训练有素的严守职业道德的律师、会计师、投资基金管理人。他们办事讲规则、讲效率、讲诚信，服务非常规范。讲个例子，我们到香港选择上市律师和保荐证券公司，不论大律师行小律师行，不论大会计师行小会计师行，其费用报价基本透明和相当，绝没有大陆律师互相压价恶性竞争争揽业务的做法，没有人破坏市场规则。
　　第四是政府和市场规则的透明和公平。香港的法律制度令人充满信心。这个制度以普通法为根基，历史悠久。市民和企业享有的权利与自由，建立于大公无私的法治体制、独立的司法制度、完善的法律规则和严守操守、忠于法律的法官以及自由积极的传播媒介。公司及个人课税率低，而且简明易算。香港特别行政区政府素以效率出众、透明度高、处事公正而知名。
　　由于有这样一些“软件”，一个拥挤的天赋条件并不好的香港，成为了全球第十大贸易中心、第七大外汇市场、第十二大银行中心及四大黄金市场之一。香港股票市场规模之大，在亚洲排名第三。自香港引进的中国证监会副主席史美伦被免职了，中国政府和股民以为中国股市错在学香港。其实，不是史某人错了，而是我们还不具备香港这样完善的法治环境。但是，倒退就有出路吗？回答显然是否定的。